经济腾飞正引领中国进入另一个激动人心的文艺复兴时代。
由于流动性充足，艺术品成为继股票、房地产之后的又一投资工具。
其中，中国当代艺术品由于此前存在一定低估，自2003年起市场开始了爆发性成长。 把握升浪起点 现在机构底部建仓名单价值严重低估，待挖掘 没有必赚只有稳赚
这不仅吸引了各种资本介入其中，也激发了艺术产业链上的企业创新商业模式的冲动。
近一年来，张晓明一直奔走于国内外收藏家与画廊之间，寻找最具代表性的中国当代艺术作品。9月21日，纽约苏富比第二场亚洲当代艺术品拍卖会将要举槌。作为这家拍卖行的中国当代艺术主管，张晓明的寻访关系着拍卖会的水准。
3月底，纽约苏富比成功举行了首场亚洲当代艺术品专场拍卖会。此前多年担任古根海姆博物馆中国当代艺术专家的张晓明被委以重任，寻找拍品。她为此花了6个月遍访欧、亚画廊及收藏家，遴选那些最重要的当代艺术作品，以便“让西方收藏家对中国当代艺术的走向有全面的了解”。她的努力得到了回报，这些作品的拍卖价几乎全部高出估价。一位新加坡收藏家更以97.92万美元买下画家张晓刚1998年创作的肖像作品《大家庭系列:同志第120号》，而拍卖行给这幅画的估价为35万美元。在2005年底江苏嘉恒的拍卖中，张晓刚《大家庭系列》的另一作品仅以226万元的价格成交。 当代艺术品价值回归
这场轰动一时的拍卖会，被看作中国当代艺术品为国际市场认可的开始，也为中国当代艺术品的定价确立了新的参照标准。
张晓刚的作品均价由此陡然升至482196元/平方尺(图1)，在雅昌艺术网的排名中，他的作品总成交额以3007万元在油画家中居第19位，接近前辈的靳尚谊、陈丹青等人。与之同列的其他一线中青年艺术家，比如传说中的“F4”(王广义、张晓刚、方力钧、岳敏君)中的另三位成员，作品价格也水涨船高，像岳敏君的作品均价已从今年3月的93584元/平方尺激升至6月的212549元/平方尺，短短3个月升幅已达127%。 “中国当代艺术品市场已经进入高速成长期。”北京环碧堂画廊董事长李国胜的看法代表了很多人的共识。他认为，这一趋势为30岁左右的年轻画家带来了机会，“70年代后的一线画家每件作品价格现在是10-50万元，以其他各年代一线顶尖人物的作品价格来衡量，今后还能涨到100-500万元，想象空间相当大。”张晓明也同意，当代艺术品有更大的升值空间:“如果把艺术家比作一家公司，那么毕加索、凡高这样的名家表现稳定，好比强生或可口可乐;波普艺术家表现很好但偶有波动，好比微软或苹果;1955年后的新画家则更像刚上市的新公司，波动更大，升值空间也大。”
过往的中国市场上，一直是张晓明喻为“强生”的传统作品如水墨画更受追捧，一些名家画作走出了漂亮的上升曲线(图2)，而油画的成交一直不温不火。“油画作品其实一直被低估，这很不公平。”国内颇有名气的收藏家、北京尚艺术中心董事长唐炬因此很早就开始收藏油画。“建国后，中国艺术界经历了从封闭到开放的过程，涌现了一批优秀的艺术家，这一过程不可复制。一些现在50岁左右的画家，由于坚持不懈的努力，已达到相当高的艺术境界，他们1990年以前的作品相当值得关注。”
近年来，水墨画市场由于赝品过多等问题成交大幅下滑，被低估的油画、雕塑、摄影、装置等当代艺术品则开始价值回归(图3)。这一趋势正吸引越来越多的收藏家与投资者介入市场，收购那些相当于“原始股”的优秀作品。其中尤以敏感的江浙资金手笔最大 把握升浪起点 现在机构底部建仓名单
价值严重低估，待挖掘 没有必赚只有稳赚。有数据称，2005年浙江省有5亿元资金投向油画市场，当地一些机构正广泛收购油画。
由于近年股市低迷，一部分职业投资者转向艺术品投资领域，因此，在当代艺术品市场上，也不乏类似炒股、炒楼的操作手法:一些江浙富豪看好某个画家，就买断他的所有作品，囤积起来然后抛出，导致一些画家的拍品价格虚高。而拍卖公司也一拥而上，追捧当代艺术品，仅今年6月，国内拍卖市场就有1500件油画作品举槌。“杨飞云的作品10天出来20多张，每张至少100多万元，市场上有没有那么多埋单的人?”目前为15位画家担任经纪的李国胜担心，一些拍卖主管缺乏保护市场的意识，只追求返点比例以提高自己的收入，将对市场的健康发展造成伤害。一般而言，艺术品通过拍卖行交易，卖家要向拍卖行交付成交价10%的佣金，买家也要支付同样比例的中介费。如果流拍了，卖家一般仍要向拍卖行交付保底价3%的手续费。因此，按照纽约大学史登商学院金融系教授、清华大学经管学院特聘教授梅建平的研究，艺术品交易成本过高，短期炒作的回报远不如长期持有，“艺术品投资的波动性比蓝筹股大，所以适合长期投资，而非短期投机。”对于购买艺术品的人，张晓明也更愿意用“收藏家”而非“投资者”的说法，而目前国内恰恰存在大量的投机客。
“市场上已经存在泡沫，一些未必很好的作品也被恶炒，入市存在风险，”自称“既得利益者”的唐炬提醒说，“不过，一些经典的作品仍然值得追，虽然现在价格已经比较贵了，但将来可能更贵。”
艺术品投资分享中国崛起 当代艺术品的升温，意味着中国艺术品投资市场已全面启动。事实上，艺术品市场并非突然间火爆。梅建平教授认为，2003年非典之后，中国艺术品投资市场就开始进入爆发性成长期。梅教授是资产定价研究的权威，同时也是梅摩高级艺术品价格指数的出版人。
探寻中国艺术品投资升温的原因，他认为原因有二:
首先，全球流动性充足，热钱四处寻求投资出口，由此不仅带动了房地产、股票等投资品的价格高涨，也催生了艺术品这项“美丽的资产”新一波的投资行情，中国也不例外。
全球艺术品投资的上一个高峰，出现在上世纪80年代。其时，新兴的日本企业以惊人天价遍扫世界名作:1987年，安田火灾公司以2400万美元收购梵高的《向日葵》;1990年，大昭和制纸公司更以8250万美元、7810万美元的天价分别买下梵高的《加歇医生的画像》、雷诺阿的《红磨坊街的舞会》。《加歇医生的画像》至今仍保持着全球艺术品拍卖的最高价。进入上世纪90年代，日本经济衰退，日本艺术品市场也随之崩盘，陷入“冰河期”，私人藏家和收藏机构大量退出市场。与此同时，美联储等各国央行不断加息，全球艺术品市场不断滑坡，到1993年回落到最低点。
近年来，全球银根宽松，各类投资品种都在宽裕的资金支持下不断走牛，艺术品市场也逐渐回暖。这从梅摩指数的走势中可以得到印证。连日本艺术品市场也随经济复苏缓慢回升，拍卖总成交额由2001年的100亿日元增至2005年的170亿日元，经济高速成长的中国自不待言 把握升浪起点。
当前的中国，房地产投资需求强劲，股市重拾上升轨道，由此会否分流投向艺术品的资金?张晓明表示，房地产市场火爆，更多人拥有房产，反而会推动艺术品的需求持续高涨。梅建平也持同一观点。他认为，证券、房地产与艺术品市场正相关，虽然近十年来，美国股市进入大牛市，艺术品投资的回报低于蓝筹股，不过长期来看，艺术品投资的平均回报为10%，仍较股市、房地产市场更高，而且，艺术品投资者所获得的心理满足无以计价。其二，在境外投资者看来，除了中国的股票与房地产，中国艺术品一样是分享中国经济增长的最佳工具。“崛起的中国对于国际的影响一定会从经济领域向文化领域延伸，而艺术品是文化的最佳表现方式，因此，中国艺术品未来20年一定会越来越受追捧。”
经济发展与艺术复兴总是息息相关。正如14-16世纪的欧洲文艺复兴源于意大利的资本主义萌芽，在美国的崛起中，美国画派的作品(美国本土艺术家1650-1950年创作的艺术品)也画出了一条上升曲线(图4)。根据梅摩指数的研究，过去50年中，全球艺术品中投资回报最好的是美国画派。1950年，美国作为超级大国的地位刚刚确立时，美国画派的艺术品价格与现在的中国当代艺术品差不多;随着美国的超级大国地位日益稳固，美国画派的市场表现越来越好。“如果中国和平崛起，成为全球第二甚至第一大经济体，以20-40年的时间跨度看，中国艺术品很有可能比其他的投资品回报更高。”梅建平认为，从现代派作品的市场表现超过综合指数来看(图5)，中国当代艺术品的成长潜力会更大。目前，他已经开始关注中国艺术品市场，并考虑一两年后推出中国艺术品指数。
对于这一趋势，西方收藏家有更为敏锐的触觉。改革开放以来的20年中，转型中的中国社会生活发生了巨大的变迁，由此为艺术家带来了丰富的生命体验，由此诞生的优秀作品如《大家庭》等都以西方艺术语言结合具有中国特色的符号，折射了当期的中国社会形态。张晓明认为，这使得中国当代作品更易引起西方收藏家的共鸣。上世纪90年代初或者更早，已有西方收藏家介入中国当代艺术品的收藏。上海的沪生、北京的四合院都是由外资支持的优秀画廊，现在，北京朝阳区大山子的798工厂则成了外国收藏家的淘金圣地之一。在这里开设有一家艺术书店的美国人罗伯特·伯纳欧，最初仅以每件5000美元的价格收藏刘小东的作品。而在今年3月的苏富比拍卖中，刘小东的作品《私人空间》成交价已达30.6万美元。这批中国当代艺术家最早的一批知音，藏品价值如今已经成倍翻番。
最近十年，由于中国经济的活跃、留学艺术家的增加以及一些大型国际展览的介绍，西方主流投资者对中国艺术尤其是当代艺术的关注度与投资力度愈来愈高。英国铁路养老基金会拥有的2400件艺术品中，不少来自中国。由美国佳士得拍卖公司原执行官菲力浦·霍夫曼主持的辛辛纳提美术基金，也看重回报率优厚的中国艺术品市场 把握升浪起点 现在机构底部建仓名单价值严重低估，待挖掘 没有必赚只有稳赚
。众多西方博物馆也开始介入中国艺术品的收藏，希望在新兴艺术市场找到新的活力。顺应这一潮流，苏富比、佳士得、菲利浦等拍卖行纷纷开始举办中国当代艺术品的拍卖。2004年10月开始在香港拍卖中国当代艺术品的苏富比，今年更把拍卖移师纽约总部举行，从而引发了业界的强震。
目前，出于转变经济增长方式的需要，文化创意产业日益为中国政府所重视，北京、上海、深圳等地都将其定义为新的支柱产业，并筹备建立相关的产业基地与基金，今后十年，中国还将建设1000个美术馆，由此无疑会推动中国艺术品市场的进一步成长。
5%的投资比例意味什么
中国概念所具有的巨大成长空间，同样带动了国内艺术品投资的热潮。保利是国内较早涉足这一市场的企业，目前文化已是保利的重点投资领域，1998年12月成立的保利艺术博物馆是首家由国有企业兴办的博物馆，其藏品中诸多国宝级文物。
目前，艺术品市场最主要的投资力量还是来自民间。多年经济增长带来的藏富于民，为民间艺术品投资提供了充足的资金支持。在民间资金最为敏感的浙江省，南京天地集团的杨休、浙江徐龙集团的徐其明、浙江金轮集团的陆汉振以及常州蓝宝集团、浙江小小集团等都是国内较早的艺术品藏家。
2004年，天地集团以6930万元竞得陆俨少画作《杜甫诗意百开册》，创中国书画成交之最，随后他们又设立了被认为是中国民间最大书画收藏馆的长风堂。藏有齐白石、徐悲鸿、张大千等著名书画家真迹的杨休自称，其在艺术品上的投入达6、7亿元。金轮集团创办的金轮艺术馆则拥有1000多件历代瓷器、青铜、书画等藏品，投入据估计达4、5亿元。1996年，浙江绍兴小小集团翰海拍卖会上以94万元购入明代沈士充的《仿宋元十四家笔意图卷》，3年后又以338万元抛出，获利超过200%。近两年，江浙企业家已将触角伸向国际市场。杨休表示，长风堂的5000多件藏品中，1/3的书画、2/3的铜器购自海外。金轮艺术馆的精品也多来自纽约、伦敦和中国台湾、香港。
企业资金进入艺术品投资领域，正成为一种资本运作的新潮流。假以时日，当年日本投资者大手笔收购艺术品的一幕未必不会在中国企业家身上重演。对于企业而言，收藏艺术品除了附庸风雅，也有避税功能。以企业名义竞拍的艺术品，可作为“经营设施”摊入经营成本，免交所得税。作为固定资产经10年或20年折旧后，该艺术品可化为零资产。而艺术品本身的价值，将随时间推移而提高。因此，一些互联网新贵也对艺术品投资产生了兴趣，2005年11月初，中国嘉德秋季拍卖的预展上就有阿里巴巴总裁马云的身影。如今，中国收藏家协会的会员中，企业家已占20%。而随着富豪的年轻化，艺术品买家也呈现年轻化趋势。
“全世界富人的财富总额与艺术品需求一直处于同步增长中”，梅建平认为，随着财富的增加以及市场上重要的已有艺术品数量减少(很大部分被博物馆收藏)，从长期看，优秀的艺术品价格会趋于上升。目前，中国正处于财富快速增长期，《新财富》“500富人榜”的数据显示，中国500富人2004-2006年的财富总额的增长速度是33%、15%、23.9%，高于同期美林“全球财富报告”中百万富翁的财富总值增速为7.7%、8.2%(2004-2005年)，因此，未来中国投资者对于艺术品的需求还将持续增长 把握升浪起点 现在机构底部建仓名单价值严重低估，待挖掘。而优秀艺术品的供应有限，张晓明深有体会:“货源不多，需求量远远大于供给量”。
不过，艺术品市场更大的机遇还在于机构投资者的介入。在欧美，为了在传统投资之外开辟收益更高的新品种，越来越多机构投资者开始选择艺术品收藏。其中最受人注目的英国铁路养老基金会，从上世纪70年代中期就开始投资艺术品，其投资型收藏始终处于良性循环中。英国富林明投资银行也投资收藏了价值2亿英镑的逾千幅油画。与此同时，私募艺术品投资基金发展也十分迅速。据台湾罗芙奥艺术集团总经理郭倩如介绍，在香港，一些建筑商已开始设立专门的艺术品投资基金，并将藏品在自有建筑中展示。而国内目前尚缺乏专门的艺术品投资基金。
对于投资者用于艺术品投资的资产比例，不同的机构有不同的观点。郭倩如建议，入门藏家可以资产的10%进行投资，稳健的巴克利银行则建议是5%。梅建平认为，即便如此，这也是一个相当惊人的市场规模:“现在全球的财富总额有100万亿美元左右，其中的5%就是5万亿美元。现在西洋画派的年成交额为50-100亿美元，离5万亿还有太大的差距。如果机构投资者以这样的比例进入市场，那么，从历史的角度看，现在的艺术品市场还只处于刚起步的阶段。”
产业链上的商业模式创新
在艺术品的产业链上，布局着画廊、拍卖行、收藏家、评论家、博物馆、策展人等环节。中国艺术品市场的兴旺，促进了整个产业链的发展。在一级市场上，国内画廊数量不断增长;二级市场上，艺术品拍卖公司约有1000个，2004年全国艺术品拍卖成交总额近60亿元，2005年则近100亿元，其中前20大拍卖公司创造了50%以上的拍卖额，显示了拍卖公司的集中度日益提高;在产业链的边缘，则出现了许多创新的商业模式。
从艺术印刷领域起家的雅昌，便是其一。目前，在艺术品印刷与设计之外，雅昌已搭建起雅昌艺术网、雅昌艺术搜索、雅昌艺术馆等完整的艺术品投资服务架构，试图深度分享中国艺术市场的成长果实。
深圳的大芬村同样可圈可点。这里聚焦了大量以产销“行画”(指复制名画原作或模仿名作风格的作品)为主要盈利模式的中小型画商。他们雇佣画工以流水线作业的方式，临摹复制20世纪以前创作的艺术品，这合乎版权法的规定，然后低价销售。这里的作品已占领了世界60%的行画市场，2005年，大芬村油画及相关产品交易额达2.79亿元，今年预计可达4.6亿元。
在美国新泽西州北部也曾聚集着这样一批企业，显然，现在这一产业也转移到了劳动力成本低廉的中国。
艺术品投资热潮，也暴露了艺术市场生态的恶化，比如假冒现象猖獗、私下交易盛行、价格随意性强。对此，郭倩如表示，台湾的画廊15年前有同样的现象:“艺术家与拍卖公司演绎了无数的爱恨情仇，但在艺术市场崩盘后，艺术家、拍卖行、画廊都经过了一个自然选择过程，在这一过程中会有纷乱，但市场最终走向了规范 把握升浪起点 现在机构底部建仓名单价值严重低估，待挖掘 没有必赚只有稳赚
。”她预言，由于内地艺术品市场发展速度更快，这一成熟过程可望缩短至5年。
中国金融体制的不发达，也在一定程度上影响了艺术产业的发展。比如，画廊很难获得银行贷款支持，来自企业的投资也相当有限，画廊要积存作品、锁定和推广艺术家全部得靠自有资金，因此扩张艰难。
此外，艺术品抵押贷款、艺术品保险、艺术品投资基金的缺席，也削弱了国内艺术品的流动性。
不过，各种不规范并没有严重影响人们的收藏热情，越来越多新面孔正投入其中。对于新的投资者，张晓明建议他们多看博物馆、画廊，多读艺术史书，多听相关的讲座，多与艺术家交谈，同时留意不同媒体的艺术评论，因为收藏当代艺术品的风险在于现在对这些作品仍有不同的价值衡量标准。
拥有法国艺术品拍卖官资格的郭倩如则建议投资者从拍卖开始，通过拍卖目录对艺术品市场进行入门研究，同时注重对艺术家本人学历、背景、技巧、经纪人的研究。“艺术品投资虽然长期回报可观，但风险也大，艺术品的流动性差，投资者要有良好的心态，”梅建平提醒说。(来源：新财富)
